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Public miner audit · 12 oct 2026 · 6 min de lectura

Cango en el primer semestre de 2026: $78.200 por bitcoin con todo incluido, frente a $75.900 de ingresos

Cango minó 1.922 BTC en el primer semestre de 2026 con máquinas alojadas en sitios de terceros. Operarlas costó $78.200 por bitcoin antes del hardware, y cada bitcoin generó $75.900. Como no publica cifras de energía, estimamos su tarifa con todo incluido entre 6,6¢ y 8,5¢ por kWh.

Tarjeta de auditoría de mineros cotizados de Firsthand: Cango, primer semestre de 2026, $78.200 por bitcoin con todo incluido

En resumen

Lo que informó Cango

Cango es un emisor privado extranjero que cotiza en Nueva York. Presenta sus resultados trimestrales como comunicados 6-K (T1 2026, T2 2026) y un 20-F anual, y publica actualizaciones operativas mensuales en su sitio de relación con inversores. Empezó a minar en noviembre de 2024 y cerró 2025 con 50 EH/s desplegados. El 20-F dice que sus máquinas están alojadas por terceros en centros de datos de varios países, la mayor parte en Norteamérica, y que Bitmain representó el 94% de sus costos de energía y alojamiento en 2025.

En 2026 Cango achicó la flota. Vendió o retiró máquinas S19 más antiguas, trasladó parte de la capacidad a energía más barata y destinó otra parte al arrendamiento de hashrate en sitios con tarifas de alojamiento altas. Al 31 de marzo operaba 27,98 EH/s de minería propia y 9,02 EH/s de hashrate arrendado; al 30 de junio, 19,84 EH/s y 7,74 EH/s. La capacidad arrendada produjo poco bitcoin: los 230,04 BTC de abril provinieron exclusivamente de la minería propia, y la producción de minería propia de mayo fue de 236,5 de 237,59 BTC (actualización de mayo).

La minería fue el 96,5% de los ingresos en el primer trimestre y el 93,4% en el segundo. El resto es un negocio de exportación de autos usados y una nueva filial de computación para IA, EcoHash, que reconvirtió el sitio de la empresa en Georgia y esperaba sus primeros ingresos en el tercer trimestre.

La factura de energía, dentro de la factura de alojamiento

Cango paga a sus anfitriones una tarifa con todo incluido, así que la energía no se puede separar del alojamiento. El 20-F muestra una sola línea, "costos de energía y alojamiento": $525,6 millones en 2025. Los comunicados trimestrales solo dan el costo total de ingresos antes de depreciación, $99,6 millones en el primer trimestre y $50,7 millones en el segundo.

Cango sí declara su propio costo unitario: un costo promedio en efectivo de $76.928 por bitcoin en el primer trimestre y de $73.313 en el segundo. En 2025 la misma medida ($79.707 por bitcoin, en el comunicado del T4) multiplicada por los 6.594,6 BTC minados coincide exactamente con la línea de energía y alojamiento del 20-F. Por eso tomamos la energía y el alojamiento como esa métrica por el bitcoin minado: $97,4 millones en el primer trimestre, $48,1 millones en el segundo y $145,5 millones en el semestre. No se revelan créditos por reducción de carga ni por venta de energía.

Cango no informa kWh, ¢/kWh ni J/TH. Para ponerle una tarifa, estimamos la energía a partir de la producción. El hashrate que realmente produjo su bitcoin resulta en 31,8 EH/s en el primer trimestre y 16,0 EH/s en el segundo. Con un supuesto de 17 a 22 J/TH, la energía y el alojamiento salen a 6,4¢ a 8,3¢ por kWh en el primer trimestre y 6,3¢ a 8,1¢ en el segundo. Son estimaciones, no cifras publicadas.

Todo lo demás que cuesta operar los sitios

El resto del costo de ingresos antes de depreciación fue de $2,2 millones en el primer trimestre y $2,6 millones en el segundo, $4,8 millones en el semestre. Puede incluir el costo de los ingresos no mineros, que los comunicados no desglosan. Sumado a la energía y el alojamiento, la tarifa con todo incluido es un estimado de 6,6¢ a 8,5¢ por kWh en ambos trimestres.

Los gastos generales y administrativos, quitando la remuneración basada en acciones y asignados según la participación de la minería en los ingresos, fueron de $5,5 millones en el primer trimestre y $6,4 millones en el segundo. Eso lleva la tarifa totalmente cargada a un estimado de 6,9¢ a 9,0¢ por kWh en el primer trimestre y 7,4¢ a 9,6¢ en el segundo. La remuneración basada en acciones asignada sumó otros $2,9 millones en el semestre.

Lo que le costó un bitcoin a Cango

Por bitcoin, la energía y el alojamiento costaron $75.700 en el semestre, y $78.200 con todo incluido. Con los gastos generales fueron $84.400, o $85.900 incluida la remuneración basada en acciones. Los ingresos de minería fueron de $75.900 por bitcoin minado.

El segundo trimestre costó menos por bitcoin en energía y alojamiento que el primero, $73.300 frente a $76.900, a medida que salían las máquinas más antiguas. Los gastos generales pesaron más sobre una producción menor, así que el costo cargado subió de $83.000 a $87.100.

PeríodoBitcoin minadoEnergía ¢/kWhTodo incluido ¢/kWhCargado ¢/kWhEnergía $/BTCTodo incluido $/BTCCargado $/BTCIngresos $/BTC
T1 20261.2666,4–8,3¢ est.6,6–8,5¢ est.6,9–9,0¢ est.$76.900$78.700$83.000$77.800
T2 20266566,3–8,1¢ est.6,6–8,5¢ est.7,4–9,6¢ est.$73.300$77.300$87.100$72.300
S1 20261.922ver trimestres6,6–8,5¢ est.ver trimestres$75.700$78.200$84.400$75.900
Cango, primer semestre de 2026. "Energía" es energía y alojamiento juntos: Cango los informa como un solo costo. Las tarifas son rangos estimados con un supuesto de 17 a 22 J/TH; Cango no publica kWh. Cargado suma los gastos generales en efectivo asignados según la participación de la minería en los ingresos. Se excluye el hardware.

El hardware

Las máquinas aparecen aquí completas y quedan fuera del costo por bitcoin. Una máquina es el techo de la operación; lo que cuesta producir cada bitcoin es el costo de operación.

La depreciación fue de $46,3 millones en el semestre. Cango también redujo en $91,9 millones el valor de sus máquinas de minería y registró $28,9 millones de pérdidas por máquinas dadas de baja, al vender capacidad más antigua. Los comunicados trimestrales no incluyen estado de flujos de efectivo, así que el gasto en máquinas de 2026 no se revela.

PeríodoDepreciaciónDeterioro de máquinas de mineríaPérdida por baja de máquinasCapex de minería
T1 2026$29,4M$49,0M$20,3Mno revelado
T2 2026$16,9M$42,9M$8,5Mno revelado
S1 2026$46,3M$91,9M$28,9Mno revelado
Costos de hardware de Cango según sus estados de resultados (comunicados 6-K del T1 y T2 2026). Ninguno de ellos está en el costo por bitcoin anterior.

Qué significa

Cango minó 1.922 BTC en el semestre a un estimado de 6,6¢ a 8,5¢ por kWh con todo incluido, energía y alojamiento incluidos. El alojamiento en los sitios de Firsthand va de 3,9¢ a 6,5¢ por kWh con todo incluido, según nuestra página de sitios. La producción minera depende del precio de bitcoin, la dificultad y la disponibilidad, y no está garantizada. Este es nuestro análisis de los informes públicos de la empresa, no una auditoría en el sentido contable.

Método y fuentes

El bitcoin minado, los ingresos de minería, el costo de ingresos, la depreciación, los deterioros, los gastos generales y administrativos y la remuneración basada en acciones provienen de los comunicados 6-K del T1 y T2 2026. Los 1.266 BTC del primer trimestre no se separan entre minería propia y arrendamiento; las actualizaciones mensuales sugieren que el arrendamiento aportó poco. La energía y el alojamiento son el costo en efectivo por bitcoin que declara Cango multiplicado por el bitcoin minado, un método que coincide exactamente con el 20-F para 2025. Otros costos directos son el resto del costo de ingresos antes de depreciación. Los gastos generales se asignan según los ingresos de minería sobre los ingresos totales.

La energía es una estimación. El bitcoin minado se ajusta por una comisión de pool supuesta del 2% y se divide entre el hashprice de la red sumado a lo largo del trimestre, lo que da el hashrate que realmente funcionó. Eso se multiplica por 17 J/TH y 22 J/TH, un rango supuesto que va de la generación S19 que Cango está retirando a las máquinas S21 que está desplegando (actualización de marzo), y por las horas del trimestre. Los promedios informados por Cango fueron de 37,02 EH/s en enero (actualización de enero) y 34,55 EH/s en febrero (actualización de febrero), cerca de la estimación de 31,8 EH/s para el primer trimestre. La estimación de 16,0 EH/s del segundo trimestre está por debajo de las cifras de minería propia a fin de mes, que son fotos puntuales y no promedios.

Desde marzo Cango pasó algunos sitios a un esquema de reparto de ingresos con los anfitriones, así que parte de su costo de alojamiento varía con el precio de bitcoin. Los cambios de valor razonable del bitcoin y el programa de coberturas iniciado en el segundo trimestre no son costos operativos y quedan fuera.

Fuentes y lecturas adicionales

Aviso

Firsthand Bitcoin vende y aloja hardware de minería. Este es nuestro análisis de los informes públicos de la empresa, no una auditoría en sentido contable, y no es asesoramiento de inversión. Cada cifra reportada enlaza al informe del que proviene; las cifras que estimamos están señaladas, con sus datos de partida. Ninguna empresa pagó ni revisó esta página. Las correcciones se publican con la fecha en que se hicieron.