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Perspectiva · 15 sept 2026 · 6 min de lectura
Lo que hará la Antminer S23, a juzgar por lo que hicieron la S19 y la S21
El modelo base enfriado por aire de cada generación de Bitmain ha seguido la misma trayectoria durante tres ciclos. Aquí es donde termina la S23 si sigue la cuarta, y según los números, termina bien.
Bitmain Antminer S23 (318 TH/s)
Tres generaciones de la misma máquina
El modelo base enfriado por aire de Bitmain es el producto más predecible de la minería. La S19 daba 95 TH/s a unos 34 J/TH. La S21, 200 TH/s a 17,5. La S23 da 318 TH/s a 11. Cada generación reduce aproximadamente a la mitad la energía por terahash y duplica aproximadamente la producción de la caja.
Esa consistencia es lo que hace que valga la pena escribir unas perspectivas. No tenemos que adivinar lo que hará una S23, porque hemos medido lo que hicieron las dos máquinas que la precedieron directamente, en nuestros propios sitios, en nuestras propias condiciones, a lo largo de toda su vida.
Lo que hicieron realmente las dos anteriores
La S21 que seguimos desde principios de 2024 ya ha acumulado un cashflow equivalente a la mayor parte de su costo total instalado, y va camino de cubrirlo holgadamente más de una vez para el halving de 2028. Pasó sus primeros dos años y medio a 6¢ y desde entonces se trasladó a energía más barata; no como rescate, sino porque un año de cifras mostró que el sitio más barato era un mejor lugar para ella. La historia completa está aquí.
La generación anterior muestra el mismo patrón, solo que antes. Las máquinas de la era S19 también cubrieron su hardware y, a entre 23 y 34 J/TH, su traslado a energía barata llegó antes en su vida e hizo buena parte del trabajo. La S21, a 17,5 J/TH, tenía mucho más margen a 6¢ y se quedó años más antes de que se tomara la misma decisión.
La dirección es consistente en ambas: cada generación cubre su hardware, y cada una necesita menos ayuda de un sitio barato para lograrlo. La S23, a 11 J/TH, está dos pasos completos más adelante en esa línea.
Las dos siguen funcionando, las dos van camino de cubrir su hardware mucho antes del próximo halving, y ninguna necesitó que algo saliera inusualmente bien.
Dónde termina la S23
En nuestro sitio de Argentina, la S23 produce un bitcoin con unos 37.300 $ de electricidad y rinde aproximadamente 20% en su primer año a su precio actual. En el recorrido que seguimos desde mayo de 2025 ha acumulado 3099 $ de cashflow, y le quedan otros 0,070 BTC y aproximadamente 8747 $ antes de abril de 2028.
The part that matters more than any of those figures: at 11 J/TH the 2028 halving does not end it. The subsidy halves, the cost of one BTC doubles, and a machine at 11 J/TH is still clearing at 6¢ on the other side — where the S21 becomes marginal and everything from the S19 era is long gone.
Ese es todo el argumento para comprar al inicio de una generación en lugar del final rebajado de la anterior. La máquina barata gana en porcentaje de recuperación; la máquina eficiente es la que sigue trabajando en 2030.
Lo que tendría que salir mal
Dos cosas, y vale la pena nombrar ambas. La primera es que la dificultad suba más rápido que la mejora de eficiencia de la generación, lo que comprime el margen de todos; pero eso afecta a las máquinas de 17,5 J/TH mucho antes de tocar a una de 11.
La segunda es el precio de entrada. Comprar al inicio de una generación significa pagar antes de que el mercado termine de ajustar su precio, y todas las generaciones anteriores han sido más baratas un año después del lanzamiento que en su salida. Si tu horizonte es corto, históricamente esperar ha valido la pena. Si compras para mantenerla a través del halving, el recorrido vale más que el descuento.
- Bitmain Antminer S23 XP Hyd (600 TH/s) — 8,9 J/TH, Preventa, 31.337 $ de electricidad por bitcoin, 16% en el año uno
Qué máquinas cubre esto
La otra cara de esta máquina
Diecisiete meses en Argentina, el Antminer S23 refrigerado por aire sigue ganando el doble de su línea de energía — El S23 base refrigerado por aire de Bitmain ha corrido a 6¢ desde que se presentó la generación, nunca se apagó y nunca necesitó energía más barata. Esto es lo que 11 J/TH ha acumulado hasta ahora, por qué el traslado a Nigeria todavía está por delante, y qué le hace el halving de 2028 a una máquina con tanto margen.
Aviso
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