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Perspectiva · 15 sept 2026 · 6 min de lectura

Lo que hará la Antminer S23, a juzgar por lo que hicieron la S19 y la S21

El modelo base enfriado por aire de cada generación de Bitmain ha seguido la misma trayectoria durante tres ciclos. Aquí es donde termina la S23 si sigue la cuarta, y según los números, termina bien.

Una Antminer S23 frente a un fondo de estudio en tonos cálidos

Bitmain Antminer S23 (318 TH/s)

Tres generaciones de la misma máquina

El modelo base enfriado por aire de Bitmain es el producto más predecible de la minería. La S19 daba 95 TH/s a unos 34 J/TH. La S21, 200 TH/s a 17,5. La S23 da 318 TH/s a 11. Cada generación reduce aproximadamente a la mitad la energía por terahash y duplica aproximadamente la producción de la caja.

Esa consistencia es lo que hace que valga la pena escribir unas perspectivas. No tenemos que adivinar lo que hará una S23, porque hemos medido lo que hicieron las dos máquinas que la precedieron directamente, en nuestros propios sitios, en nuestras propias condiciones, a lo largo de toda su vida.

Una Antminer S19 XP, una S21 y una S23 una al lado de la otra, de la más antigua a la más nueva
De izquierda a derecha: S19 XP, S21, S23. La misma familia y el mismo tamaño, y cada generación saca más terahash de la misma energía.

Lo que hicieron realmente las dos anteriores

La S21 que seguimos desde principios de 2024 ya ha acumulado un cashflow equivalente a la mayor parte de su costo total instalado, y va camino de cubrirlo holgadamente más de una vez para el halving de 2028. Pasó sus primeros dos años y medio a 6¢ y desde entonces se trasladó a energía más barata; no como rescate, sino porque un año de cifras mostró que el sitio más barato era un mejor lugar para ella. La historia completa está aquí.

La generación anterior muestra el mismo patrón, solo que antes. Las máquinas de la era S19 también cubrieron su hardware y, a entre 23 y 34 J/TH, su traslado a energía barata llegó antes en su vida e hizo buena parte del trabajo. La S21, a 17,5 J/TH, tenía mucho más margen a 6¢ y se quedó años más antes de que se tomara la misma decisión.

La dirección es consistente en ambas: cada generación cubre su hardware, y cada una necesita menos ayuda de un sitio barato para lograrlo. La S23, a 11 J/TH, está dos pasos completos más adelante en esa línea.

Las dos siguen funcionando, las dos van camino de cubrir su hardware mucho antes del próximo halving, y ninguna necesitó que algo saliera inusualmente bien.

Dónde termina la S23

En nuestro sitio de Argentina, la S23 produce un bitcoin con unos 34.900 $ de electricidad y rinde aproximadamente 32% en su primer año a su precio actual. En el recorrido que seguimos desde mayo de 2025 ha acumulado 3501 $ de cashflow, y le quedan otros 0,085 BTC y aproximadamente 10.600 $ antes de abril de 2028.

Lo que importa más que cualquiera de esas cifras: a 11 J/TH, el halving de 2028 no la termina. El subsidio se reduce a la mitad, el costo de una moneda se duplica, y una máquina a 11 J/TH sigue siendo rentable a 6¢ del otro lado, donde la S21 se vuelve marginal y todo lo de la era S19 hace rato que desapareció.

Ese es todo el argumento para comprar al inicio de una generación en lugar del final rebajado de la anterior. La máquina barata gana en porcentaje de recuperación; la máquina eficiente es la que sigue trabajando en 2030.

Gráfico: La S23 hasta ahora, y dónde la sitúan las cifras proyectadas para el halving.

Lo que tendría que salir mal

Dos cosas, y vale la pena nombrar ambas. La primera es que la dificultad suba más rápido que la mejora de eficiencia de la generación, lo que comprime el margen de todos; pero eso afecta a las máquinas de 17,5 J/TH mucho antes de tocar a una de 11.

La segunda es el precio de entrada. Comprar al inicio de una generación significa pagar antes de que el mercado termine de ajustar su precio, y todas las generaciones anteriores han sido más baratas un año después del lanzamiento que en su salida. Si tu horizonte es corto, históricamente esperar ha valido la pena. Si compras para mantenerla a través del halving, el recorrido vale más que el descuento.

Lo que está por encima, para sitios que pueden trabajar con agua.

Qué máquinas cubre esto

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