Análisis de datos · 11 nov 2026 · 6 min de lectura
El rendimiento a 10 años cayó de 5.31% a 4.88%. Bitcoin cayó 14% con él, lo contrario de septiembre
En septiembre bitcoin subió 14% mientras el rendimiento del Tesoro a diez años llegaba a 5% por primera vez desde 2007. Desde el 5 de octubre el rendimiento ha caído 0.43 puntos y bitcoin ha caído 14%. El manual dice que rendimientos más bajos ayudan a un activo que no paga nada. Este otoño corrió las dos mitades del manual al revés.
Los rendimientos tocaron techo el 5 de octubre, y bitcoin también
El rendimiento del Tesoro de Estados Unidos a diez años cerró en 5.31% el 5 de octubre, el cierre más alto de nuestra serie, que llega hasta 2020. El de treinta años cerró en 5.67% dos días después. Entre el 15 de septiembre y el 28 de octubre el de diez años cerró en 5% o más en 26 días, algo que no hacía desde 2007. Bitcoin cerró en $86,488 el 5 de octubre, a menos de $120 de su máximo del 22 de septiembre.
Los dos han bajado desde entonces. El de diez años cerró en 4.88% el 9 de noviembre, la última lectura en FRED, 0.43 puntos por debajo de su techo. El de treinta años estaba en 5.26%. Bitcoin cerró en $74,707 el 9 de noviembre en nuestro gráfico de precio, 13.6% por debajo de su cierre del 5 de octubre.
En cinco semanas el rendimiento del activo más seguro del mundo cayó casi medio punto, y el activo que se supone que más se beneficia del dinero más barato perdió un octavo de su valor.
En septiembre las mismas dos líneas corrieron al revés
El de diez años cerró por primera vez en 5% el 15 de septiembre. El cierre más bajo de bitcoin ese mes llegó al día siguiente, en $75,787. Seis días después cerró en $86,608, 14% arriba, mientras el rendimiento estaba en 4.96%. Luego subió hasta su techo de 5.31% en las dos semanas siguientes y bitcoin se mantuvo por encima de $83,000 todo el camino. Escribimos sobre ese tramo en la paradoja macro: los rendimientos largos subían porque los compradores pedían más por tener la deuda de un gobierno con déficits de $2 billones, y eso no era el viento en contra que habían sido las subas de tasas de 2022.
El tramo inverso ya corrió. Del 5 de octubre al 9 de noviembre el de diez años cayó 0.43 puntos y bitcoin cayó 13.6%. Sumando los dos tramos, el rendimiento está 0.12 puntos por debajo del 15 de septiembre y bitcoin está 1.4% por debajo de su cierre del 16 de septiembre. La relación que debía cumplirse no se cumplió en ninguna de las dos direcciones.
Los rendimientos subiendo por preocupación fiscal no dañaron a bitcoin. Los rendimientos cayendo no lo han ayudado.
Lo que cambió es por qué se mueven los rendimientos
Las tasas cortas van hacia arriba, no hacia abajo. La Reserva Federal mantuvo su tasa de política en 3.75% a 4% el 28 de octubre, por una votación de diez a dos, con las gobernadoras Lisa D. Cook y Beth M. Hammack prefiriendo una suba de un cuarto de punto. El 10 de noviembre la Oficina de Estadísticas Laborales informó precios al consumidor 0.4% arriba en octubre, una décima por encima del pronóstico, y CME FedWatch puso las probabilidades de una suba de un cuarto de punto el 9 de diciembre en 85.3%, con el resto en medio punto, informa Cointelegraph.
Los rendimientos largos cayeron de todos modos, porque el dinero corría hacia la seguridad. El mismo informe tiene al Nasdaq abriendo a la baja el 10 de noviembre, a Nvidia casi 4% abajo, y la relación put-call de acciones por encima de 1.0, más alta que durante la venta masiva de la guerra comercial de abril de 2025. Un bono comprado por seguridad empuja su rendimiento hacia abajo; un bitcoin vendido por la misma razón empuja su precio hacia abajo. El dólar no lo impulsó: el índice del dólar amplio de la Fed estaba en 121.3 el 5 de octubre y en 121.9 el 6 de noviembre.
Nuestro Índice de Miedo y Codicia cuenta la misma historia desde el otro lado. Marcó 70 el 5 de octubre y 29 el 9 de noviembre. La suba de rendimientos de septiembre eran compradores pidiendo más por tener deuda de EE. UU. La caída de noviembre son compradores pagando más por la seguridad de tenerla. Lo primero no era un viento en contra para bitcoin. Lo segundo sí.
Los rendimientos más bajos nunca fueron una demanda confiable
Revisamos todo el registro antes de llamar a esto inusual, y no lo es. Desde 2020 el rendimiento a diez años ha caído 0.35 puntos o más dentro de cinco semanas en diez ocasiones anteriores. Bitcoin estaba más alto en las mismas cinco semanas en seis de ellas: abril de 2020, julio de 2022, febrero de 2023, abril de 2023, diciembre de 2023 y junio de 2024. Estaba más bajo en cuatro: marzo de 2020, diciembre de 2022, agosto de 2024 y marzo de 2025. En las dos caídas más grandes, marzo de 2020 y diciembre de 2022, bitcoin cayó 12% y 14%.
Un rendimiento largo en caída ha sido una señal de miedo casi tan seguido como una señal de alivio, y bitcoin ha operado sobre el miedo. La lectura macro que encaja con los datos no es que las tasas muevan a bitcoin, en ninguna dirección. Es que la razón por la que se mueven las tasas mueve a los dos.
Qué significa para un minero
Un minero que se queda con las monedas paga la electricidad en dólares, y un dólar en un bono a diez años ahora gana 4.88% en lugar de 5.31%. La valla que una moneda minada tiene que superar durante la vida de la máquina es más baja que hace cinco semanas.
Las monedas en sí se movieron menos que el precio. El hashprice, lo que gana un petahash en un día, fue $41.17 el 5 de octubre y $32.10 el 10 de noviembre, 22% abajo. El bitcoin detrás de esa cifra cayó 10%, de 0.000476 a 0.000427 por día, y todo eso fueron las dos subas de dificultad de octubre. El próximo ajuste va camino de recortar la dificultad 6.9% en unos dos días, lo que devuelve a cada petahash alrededor de 7% de esas monedas.
El 10 de noviembre la máquina más eficiente en stock, la S23 XP Hyd, produce un bitcoin por unos $19,520 de electricidad a los 3.9 centavos el kilovatio-hora de Nigeria, frente a un precio de mercado de $73,940 esta mañana: alrededor del 26% del precio. Un precio más bajo y un recorte de dificultad juntos son cuando una máquina eficiente con energía barata acumula más monedas por dólar. Las ganancias no están garantizadas, y estas cifras mantienen fijas las condiciones de hoy.
La valla que una moneda minada tiene que superar cayó con el rendimiento. El costo de producir una no subió.
Fuentes y lecturas adicionales
- 10-Year Treasury Constant Maturity Rate (DGS10) — FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis, 9 Nov 2026
- Federal Reserve issues FOMC statement — Federal Reserve, 28 Oct 2026
- Consumer Price Index – October 2026 — US Bureau of Labor Statistics, 10 Nov 2026
- Bitcoin retests $73,500 on high US CPI inflation, Nvidia stock drops 4% — Cointelegraph, 10 Nov 2026
- US Treasury yields — Firsthand Bitcoin data, 9 Nov 2026
- Hashprice — Firsthand Bitcoin data, 10 Nov 2026
Aviso
Firsthand Bitcoin vende y aloja hardware de minería, incluida esta máquina. Ningún fabricante, distribuidor ni programa de afiliados pagó ni revisó esta página, y no cobramos comisión por los enlaces de arriba. Las cifras históricas se calculan a partir del precio diario de bitcoin y del hashprice de la red, valuando cada día a sus propios precios. Nada de lo aquí expuesto es asesoramiento de inversión.