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Análisis de datos · 29 sept 2026 · 4 min de lectura
Bitcoin recuperó la mayor parte de las pérdidas de este año desde su mínimo de junio. La dificultad de minería, que mide cuánta maquinaria compite realmente por cada bloque, no: sigue 15% por debajo del récord que marcó en octubre, incluso después de tres aumentos seguidos. Esto es lo que significa la brecha entre ambos para quien opera una máquina hoy.
El mínimo de bitcoin en 2026 llegó el 30 de junio, cuando cerró en $59,014. Para el 24 de septiembre había cerrado en $84,385, una ganancia de 43% en doce semanas. La mayor parte de ese terreno se recuperó en cinco semanas entre agosto y septiembre, cuando la cobertura de posiciones cortas y una racha de entradas a los ETF llevaron el precio desde poco más de $60,000 hasta mediados de los $80,000.
La maquinaria que compite por minar esas monedas no ha seguido el ritmo. La dificultad, que se reajusta cada dos semanas al hashrate que la red realmente puede sostener, cerró su ajuste más reciente el 19 de septiembre en 132.76 billones. Eso está 15% por debajo del máximo histórico que la red alcanzó el 29 de octubre de 2025, 155.97 billones, y apenas es una pequeña parte del camino de regreso desde donde la propia dificultad tocó fondo en junio.
La caída no fue pareja. La dificultad bajó 11.16% el 7 de febrero de 2026, recuperó una parte y luego cayó otro 7.76% el 20 de marzo y 10.09% el 14 de junio, el día en que tocó su mínimo del año, 124.93 billones, 19.9% por debajo del pico de octubre. Cada uno de esos recortes son máquinas que se apagan en cantidades lo bastante grandes como para que un promedio de dos semanas lo note.
Los días sueltos son más ruidosos. Nuestra lectura diaria de hashrate pasó de 826 exahashes por segundo el 20 de septiembre a 1,016 al día siguiente, una oscilación mayor que toda la brecha entre el mínimo de junio y hoy. Se estima a partir de la rapidez con que se encuentran los bloques, y la cifra de un solo día significa poco por sí sola. Lo que hay que leer son los promedios de siete y de treinta días, y cuentan una historia más tranquila: un pico de 1,110 EH/s el 12 de noviembre de 2025, un mínimo de 897 EH/s el 29 de julio de 2026 y alrededor de 932 EH/s ahora.
Desde su mínimo de junio, la dificultad ha recuperado 6.3%: +0.99% el 8 de agosto, +1.31% el 5 de septiembre y +4.16% el 19 de septiembre, el mayor aumento individual desde que la red empezó a recuperarse. Tres alzas seguidas son un giro real. No han cerrado la brecha: 132.76 billones sigue muy por debajo de 155.97 billones, y la subida de la dificultad desde su propio mínimo va muy por detrás de la del precio de bitcoin.
En marzo, antes del mínimo de junio, el jefe de investigación de CoinShares, James Butterfill, sostuvo que la caída invernal de la red no se parecía en nada a la de 2021: "Aunque las recientes caídas del hashrate puedan parecer alarmantes, en escala logarítmica se ve que fueron mucho menos severas que la prohibición de la minería en China en 2021, y que responden a una combinación de factores cíclicos y climáticos más que a algo más ominoso para la industria." La caída que describía se extendió hasta febrero. Luego la dificultad siguió bajando hasta junio, y solo en las últimas seis semanas ha vuelto a subir.
Bitcoin sube 43% desde su mínimo. La dificultad, desde el suyo, sube 6%.
Parte del déficit es temporal: máquinas que se apagaron cuando el hashprice cayó por debajo de lo que cuesta operarlas y que esperan a que vuelva a superarlo. Otra parte no lo es. El informe de minería del segundo trimestre de 2026 de CoinShares, publicado el 15 de septiembre por el investigador Luke Nolan, contabilizó al menos 35 EH/s programados para salir del grupo de mineros que cotizan en bolsa hacia infraestructura de IA y computación de alto rendimiento: Keel ya está en cero, IREN saldrá antes del 31 de diciembre de 2026 con 23.2 EH/s instalados, y es probable que Cipher la siga antes de fines de 2027 con 11.6 EH/s en su sitio de Odessa. Core Scientific pagó $41.9 millones solo por cancelar 15 EH/s de equipos que tenía encargados, en un negocio de minería de bitcoin al que Nolan atribuía un margen bruto de −56% incluso antes de la cancelación. Sumando ambos, unos 50 EH/s que antes competían por bloques se están redirigiendo de forma deliberada.
"La minería de bitcoin no está muriendo", escribió Nolan. "Estamos viendo cómo un gran grupo de mineros cotizados cambia su modelo de negocio para aprovechar lo que es un viento de cola lucrativo y aparentemente estructural". Es una lectura razonable del negocio de la IA, y no es motivo para preocuparse por la seguridad de la red: siguen compitiendo cientos de exahashes. Sí es una razón por la que la dificultad podría seguir rezagada frente a un precio al alza durante más tiempo que en un ciclo típico: parte del hashrate que antes regresaba cuando mejoraban los márgenes ahora tiene otro lugar adonde ir.
Menos máquinas compitiendo por los mismos cerca de 450 bitcoin que se pagan cada día significa más para las que siguen funcionando. El hashprice, lo que gana un petahash de minería en un día, estaba en unos $40 el 24 de septiembre, cerca de su máximo reciente de $41 de dos días antes y muy por encima de los $30 y pico en que estuvo la mayor parte del verano boreal. Parte de eso es el repunte del precio. Otra parte es una red que todavía no ha recuperado el hashrate que ese mismo repunte normalmente atraería.
Nada de eso cambia lo que cuesta producir una moneda: eso lo fijan la tarifa eléctrica de un sitio y la dificultad del día, no el precio. Pero cada reajuste que se rezaga frente a un precio al alza amplía el margen entre el hashprice y la electricidad que hay detrás, y para un minero que conserva cada moneda minada en lugar de venderla, ese margen es lo que se capitaliza. En los datos que tenemos, la dificultad nunca se ha mantenido por mucho tiempo tan por debajo de un pico; el gráfico de ajustes de dificultad muestra cómo cada brecha anterior se cerró en pocos trimestres. Hasta que esta se cierre, pertenece a las máquinas que ya están funcionando.
Firsthand Bitcoin vende y aloja hardware de minería, incluida esta máquina. Ningún fabricante, distribuidor ni programa de afiliados pagó ni revisó esta página, y no cobramos comisión por los enlaces de arriba. Las cifras históricas se calculan a partir del precio diario de bitcoin y del hashprice de la red, valuando cada día a sus propios precios. Nada de lo aquí expuesto es asesoramiento de inversión.