Toda proyección a futuro supone que el máximo anterior vuelve

Cada perspectiva y cada reseña del sitio valora las monedas futuras de una máquina al máximo histórico anterior de bitcoin, no al precio de hoy, y proyecta esa cifra hasta el halving previsto para abril de 2028. Parece generoso. La alternativa más discreta —suponer que un precio que bitcoin ya alcanzó no se vuelve a alcanzar nunca— es el supuesto que nadie nota que estaría haciendo en su lugar.

Una marca de nivel máximo del agua tallada en piedra, incrustada en un viejo muro junto a un canal, iluminada por la luz baja del atardecer

Un número que se detiene en una fecha conocida

Cada perspectiva y cada reseña del sitio incluye una cifra que llega más lejos que el resto de la página: lo que una máquina mina entre hoy y el próximo halving, previsto para el 20 de abril de 2028. Todos los demás números de la página describen algo que ya ocurrió. Este describe algo que todavía no ocurrió, y se detiene en el halving en lugar de extenderse indefinidamente, porque esa es la única fecha futura de la página que realmente se conoce.

Para llegar ahí, la cifra toma dos decisiones, no una. Mantiene el hashprice —lo que gana un terahash en un día— fijo en el nivel actual todos los días desde hoy hasta el halving, en lugar de dejarlo variar como siempre lo ha hecho. Y valora las monedas que resultan de ese cálculo no al precio de hoy, sino al máximo histórico anterior de bitcoin.

La primera decisión es una simplificación, claramente señalada como tal: nadie afirma que el hashprice vaya a quedarse quieto durante un año y medio. La segunda es la que vale la pena examinar por sí sola, porque parece el supuesto generoso y en realidad es el más defendible.

La elección es entre dos conjeturas, no entre una conjetura y un hecho

Una cifra a futuro tiene que ponerle un valor en dólares a bitcoin que una máquina todavía no ha minado, y no hay forma de evitar elegir un número para hacerlo. Omitir el número es la única opción neutral, y no es la opción que realmente quiere un lector que pregunta "qué hará esta máquina a continuación".

La opción que parece neutral es el precio de hoy, mantenido fijo hasta el halving. Se siente conservadora porque parece no agregar nada a lo que dice el mercado en este momento. Pero bitcoin cotiza muy por debajo de su propio récord mientras se escribe esto, y mantener esa brecha fija durante un año y medio no es un supuesto nulo: es una apuesta, solo que discreta. La apuesta de que el récord que el mercado ya marcó no se vuelve a alcanzar antes de que se detenga el reloj con el que corre esta cifra.

El número que usa este sitio hace la apuesta contraria, y lo dice en voz alta: que un precio que bitcoin ya marcó se vuelve a marcar antes de abril de 2028. Ambas son conjeturas sobre un futuro que nadie puede ver. Solo una de ellas puede contrastarse con lo que realmente ocurrió cada vez que surgió esta pregunta, y esa es la prueba que vale la pena hacer.

Mantener fijo el precio de hoy hasta el halving no es la opción neutral. Es la apuesta más discreta.

Qué pasó después de los últimos tres halvings

El precio diario de bitcoin está registrado desde 2013, lo que cubre tres de los cuatro halvings hasta ahora, de principio a fin. Cada uno es una prueba limpia de la misma pregunta: una vez que llega un halving, ¿cuánto tarda en superarse el récord vigente ese día?

Tras el halving del 9 de julio de 2016, el récord era $1,137, marcado en diciembre de 2013. Se superó el 24 de febrero de 2017, 230 días después.

Tras el halving del 11 de mayo de 2020, el récord era $18,912, marcado en diciembre de 2017. Se superó el 23 de noviembre de 2020, 196 días después.

Tras el halving del 20 de abril de 2024, el récord era $72,743, marcado un mes antes, el 13 de marzo de 2024. Se superó el 6 de noviembre de 2024, 200 días después.

Tres halvings, tres récords superados en unos siete meses después del recorte de la recompensa que los siguió. Ninguno necesitó ni de cerca los dos años y medio que se concede el número a futuro de este sitio, lo que hace que el plazo del propio número parezca menos optimismo y más un margen amplio.

Gráfico: Distancia respecto del récord vigente del precio de bitcoin, cada día desde 2013, con cada halving marcado. Cada caída de este gráfico terminó cerrándose de vuelta a cero. Abrir el gráfico

Dos años y medio son margen, no una promesa

Esos tres ejemplos miden desde el halving en adelante. La comparación más justa para la situación actual de bitcoin mide desde el propio récord, porque el actual no se marcó en un halving: se marcó a mitad de ciclo, el 6 de octubre de 2025, en $124,493.

Si se amplía la mirada a todos los puntos del registro en los que un máximo fue seguido por una caída real y no por la continuación inmediata del mismo repunte, aparecen tres ciclos más largos. El máximo de diciembre de 2013 tardó 3.2 años en superarse, en febrero de 2017. El de diciembre de 2017 tardó 2.9 años, superado en noviembre de 2020. El de noviembre de 2021 tardó 2.3 años, superado en marzo de 2024.

Los 2.5 años entre el récord de octubre de 2025 y el halving ahora previsto para abril de 2028 quedan dentro de ese rango: menos de lo que necesitaron los dos ciclos más antiguos, un poco más que el más reciente.

No es el límite exterior de lo que bitcoin ha hecho antes. Está cerca del medio.

Una marca de nivel máximo del agua tallada en piedra, incrustada en el muro de piedra de un canal a la altura del agua, con luz del atardecer — Una marca de nivel máximo del agua se conserva porque el agua ya llegó hasta ahí, no porque hoy esté alta. El récord de bitcoin ha funcionado igual hasta ahora: se lo vuelve a alcanzar, no se lo da por perdido.

En qué punto está este ciclo mientras se escribe

Bitcoin cayó desde el récord de octubre hasta $59,014 el 30 de junio de 2026, una baja de alrededor del 53%, y luego recuperó parte del terreno: $86,608 al 22 de septiembre de 2026, alrededor de un 30% por debajo del récord. El propio gráfico de distancia respecto del máximo histórico del sitio muestra este tramo junto a todos los anteriores en el mismo eje.

Los tres ciclos anteriores llegaron bastante más lejos antes de dar la vuelta. El máximo de diciembre de 2013 no se volvió a visitar hasta que el mercado cayó un 85%, en enero de 2015. El de diciembre de 2017 esperó una caída del 82%, en diciembre de 2018. El de noviembre de 2021 esperó una caída del 76%, en noviembre de 2022. El punto más bajo de este ciclo hasta ahora, 53%, es menos profundo que cualquiera de los tres, valga lo que valga eso.

Nada de eso predice lo que viene, y este artículo tampoco le pone fecha. Los ciclos se han acortado cada vez hasta ahora —la distancia entre un récord y el siguiente pasó de 3.2 años a 2.9 y a 2.3—, y un cuarto dato no es una ley. Lo que muestra el registro es un patrón repetido tres veces seguidas, no la garantía de una cuarta.

La otra mitad del balance

Un halving no queda simplemente de fondo en este número: es la razón por la que el número se detiene donde se detiene. Cada 210,000 bloques, la recompensa pagada a los mineros se reduce a la mitad: 50 bitcoin, luego 25, luego 12.5, luego 6.25, luego 3.125, y 1.5625 a partir de alrededor de abril de 2028. El hashprice baja con ella, porque de un día para otro la red paga la mitad de bitcoin por el mismo trabajo, haga lo que haga el precio. Qué le hace eso al punto de equilibrio de una máquina, y por qué la eficiencia decide qué máquinas lo superan sin problema, se explica en La eficiencia decide cuántos halvings sobrevive una máquina.

El número a futuro no modela esa baja día por día. Mantiene el hashprice fijo a través del recorte, lo que por sí solo subestimaría lo que realmente ocurre el día en que la recompensa se reduce a la mitad. Lo que lo equilibra es la otra mitad del mismo supuesto: la recuperación que siguió a cada halving anterior es también la que devolvió el hashprice a su punto de partida, y por lo general más arriba, en aproximadamente un año después de cada recorte anterior. Se le pide a un solo supuesto que cargue con ambos lados del balance —el recorte y la recuperación— en lugar de contar dos veces las buenas noticias o no contar las malas.

Se le pide a un solo supuesto que cargue con ambos lados del balance: el recorte y la recuperación.

Qué significa para un minero que decide si confiar en los números

Nada de esto convierte la cifra a futuro en una predicción, y aquí nadie está pronosticando un precio ni una fecha. Es un número construido sobre una regla escrita, contrastada con toda la historia de precios de bitcoin y no solo con las partes convenientes, y honesta sobre contra qué halvings se ha probado realmente y contra cuáles no.

La regla podría estar equivocada. Un ciclo que se ha acortado cada vez hasta ahora podría llegar a reducirse a nada, y el récord del cuarto halving podría mantenerse más tiempo que en los tres anteriores. Justamente por eso cada página que muestra el número dice claramente qué supone, en lugar de imprimir un total y dejar que el lector lo confunda con un hecho, como sí lo es un precio al contado.

Lo que puede hacer un minero que decide si confiar en él es verificar las dos cosas que lo sostienen, porque ambas se responden con el registro y no con la opinión de nadie: ¿alguna vez un nivel que bitcoin ya alcanzó dejó de alcanzarse de nuevo?, y ¿alguna vez el mercado necesitó hasta dos años y medio para hacerlo una vez que ya había llegado un halving? Hasta ahora, en ambos casos, no. Y un número que solo pide lo que ya ocurrió tres veces seguidas es un uso más cuidadoso de un supuesto de lo que se les reconoce a la mayoría de los pronósticos.

Aviso

Firsthand Bitcoin vende y aloja hardware de minería, incluida esta máquina. Ningún fabricante, distribuidor ni programa de afiliados pagó ni revisó esta página, y no cobramos comisión por los enlaces de arriba. Las cifras históricas se calculan a partir del precio diario de bitcoin y del hashprice de la red, valuando cada día a sus propios precios. Nada de lo aquí expuesto es asesoramiento de inversión.